近期,香港金管局和证监会牵头提倡创办了绿色和可延续金融跨机构督导小组,妥协金融业针对天色和境遇危险采纳应对要领,加快香港绿色和可延续金融的成长,并接济特区政府的天色政策。

  本文将从香港囚禁部分ESG相干指引文献修订历程动身,解读香港ESG相干计谋演变特征,从而为内地拟订相干ESG指引条例供给模仿。

  5月5日,恰逢香港特区政府1月25日(大年头一)将疫情应对设计擢升为第一流别此后的第100天。香港特区行政主座林郑月娥公布了“抗疫百日,曙光渐露”主题言语,开释出将择机放宽管制要领、克复经济成长的主动信号。

  统一天,香港民间由寰宇政协副主席董筑华梁振英动作集结人,协同政商学界逾千人负责合伙提倡人的“香港再动身大定约”正式创办,开元棋牌旨正在保持“一邦两制”,饱动香港征服艰巨,从头动身,再创光彩。

  全港1545位社会各界人士动作合伙提倡人接济了此次运动,此中网罗长和系资深参谋李嘉诚与儿子李泽钜李泽楷,新宇宙成长主席郑家纯与郑志刚等三名子息,恒基创立人李兆基与儿子李家杰李家诚,华人置业前主席刘銮雄与儿子刘鸣炜等,以及众位香港出名高校校长。“大定约”的近期劳动就寝网罗重振经济、实行不裁人设计,为青年人争取就业、演习和培训时机,避免长年华投闲置散。

  一年众来,经验了社会暴力事项、中美交易战和新冠疫情的三重抨击,香港夙昔动作邦际金融、航运、交易及旅逛购物中央的茂盛不再,经济社会陷入困窘。

  要念重振香港经济,惟有重办暴力动作、削减并杜绝政事喧嚣,政府、企业和公共专心合力,重塑持重而优异的营商境遇,才具重拾邦际社会对香港经济及民生成长的决心。面临三重抨击,香港政府和民间希望寂静协作形象的立场相当坚贞。此次“大定约”就代外了香港各界协同发力、鼓舞经济成长的合伙运动。

  与此同时,香港金融约束局(金管局)与证券及期货事物监察委员会(证监会)亦牵头提倡创办了绿色和可延续金融跨机构督导小组,旨正在妥协金融业针对天色和境遇危险采纳应对要领,加快香港绿色和可延续金融的成长,并接济特区政府的天色政策。

  监视小组还网罗其他五家颇具计谋影响力的成员机构,即香港生意及结算全部限公司(港交所)、保障业囚禁局(保监局)、强制性公积金设计约束局(积金局)、境遇局和财经事件及库务局(财库局)。此中,金管局、证监会、港交所、积金局均为香港金融市集的囚禁机构,可睹此督导小组关于供给囚禁政策及把控倾向的定夺。

  正在中美交易战、社会运动和新冠疫情三重抨击下,支柱香港经济成长的三驾马车出口、消费和投资均受到重创。依据香港统计处5月4日告示的官方数据,香港本年第1季度GDP同比下跌8.9%,按季下跌5.3%,创1974年有记载此后的最大单季跌幅。

  香港经济急需重振,但终究该何如“再动身”,让香港经济有用苏醒呢?香港要回到偏重民生和经济成长的主旋律上,适合环球绿色金融成长的海潮便是实际遴选,此次七大机构协同构成跨界监视小组便是愿望收拢史乘契机。

  该督导小组鲜明提出以援助囚禁计谋和市集成长为两大劳动要点,设立了两个技艺劳动专家团队,用以研商和处分跨部分的囚禁事宜,并妥协跨机构的市集开辟劳动。这样“高规格”的监视小组将以稳定香港动作亚洲及环球领先的绿色和可延续金融中央的身分为最终方向,鼓舞网罗粤港澳大湾区正在内的区域互助。

  从环球疫情经济成长来看,ESG投资与绿色投资的收益能片面有用的笼罩古代收益带来的耗损。环球市集数据显示,具有出色ESG特性的股票屈从了冠状病毒的侵袭,以至缔造了更高的逾额收益。

  目前,香港可延续金融市集以绿色债权和绿色贷款为重要浮现式样,这与香港动作邦际金融中央的身分比拟仍是远远不敷的。需纠合众间机构告竣跨界定约,增强协同,拟订相干囚禁要领并推出更众绿色和可延续金融产物,以应对全新的社会及天色变更带来的境遇危险及新挑拨。

  正在环球一体化和蝴蝶效应的影响下,人们日益剖析到偏重可延续成长环球互助伙伴相干的需要性。纠合邦可延续成长方向(SDGs)中方向 17“鼓舞方向告竣的伙伴相干”,即夸大惟有增强环球互助与伙伴相干,才具告竣SDGs ,而一个邦度和地域的内部也必要增强互助。金管局的官员鲜明示意:“咱们必要分歧的机构合伙发愤,拟订绿色融资法则并加以推论”。

  督导小构成立大会的与会者网罗(从左至右):境遇局副局长谢展寰、强制性公积金设计约束局副主席及行政总监罗盛梅、财经事件及库务局局长许正宇、证券及期货事件监察委员会行政总裁欧达礼、香港金融约束局总裁余伟文、保障业囚禁局行政总监张云正,以及香港生意及结算全部限公司行政总裁李小加。

  正在此次督导小组的成员中,香港证券生意所(以下简称“港交所”)可谓是直接饱动香港可延续金融的“改动派”和“实干家”。依据宇宙生意所纠合会(WFE)2019年4月的统计数据,港交以是上市证券总市值39360亿美元的界限位居环球第五。

  正在过去11年中,港交所曾七次拿下环球生意所IPO募资额冠军宝座,同时还得到了内地“新消费巨头”腾讯、阿里、美团的青睐,京东也设计于本年6月赴港上市,估计筹资高达30亿美元,将成为香港本年最大IPO。

  港交所正在饱动可延续金融方面阐扬的主动效力,还外现正在它投身可延续金融相干邦际准绳的拟订历程。它是近40项鼓舞可延续性和ESG议程构制的成员或签定者,此中网罗可延续成长证券生意所设计、邦际证券生意所联会《可延续生意所准绳》、《“一带一齐”绿色投资准绳》,天色相干财政音信披露劳动组接济机构等。

  基于港交所众年来正在饱动可延续金融方面的主动运动,总部位于伦敦的非营利构制“天色债券发起构制”(Climate Bonds Initiative)阐发显示,2019年港交所还是是中邦离岸绿色债券最受迎接的上市集所。

  港交所除了曾发行10亿美元的绿色政府债券等当地债券外,网罗江西省水务局、武汉地铁集团、工银租赁等正在内的十家内地发行人也遴选正在港交所挂牌发行了价格73亿美元的绿色债券。

  因而,鉴于港交所正在香港市集饱动可延续金融成长方面的雄厚体会,咱们体例梳理和阐发了港交所正在主动追求和拟订可延续金融囚禁计谋方面的实验体会,以期对内地可延续金融成长起到模仿和开拓效力。

  早正在2011年12月9日,港交所就出台了《境遇、社会及管治陈诉指引》(以下简称《ESG指引》或《指引》)的市集公然征询文献,面向市集公然收罗定睹。这是港交所初次就ESG指引的相干实质公然收罗市集的实正在回应,鼓舞了香港市集对ESG的认知,推动上市公司就境遇、社会及管治事宜作出合理合情的披露。

  2011年至今,港交所先后三次制修订ESG陈诉指引,鼓舞了香港本钱市集从完成ESG理念共鸣到投资落地的慢慢升级。联合TCFD(天色境遇劳动组)和GRI(环球陈诉发起构制)对ESG披露的倡议,港交所从2012年头步推行志愿型披露倡议到2020 年推行强制型披露央求,一齐走来,饱动并睹证了可延续金融正在香港的成长。

  这岁月,2018年香港金融成长局发外《ESG政策》,香港证监会发外《绿色金融政策框架》,应当说这些都为港交所2019年12月18日发外最新《ESG指引》修订版起到了接济效力。

  1. 统筹市集定睹和众方到场。正在《指引》修订版本正式出台之前,港交所都晤面向市集公然辟布征询文献,普及收罗相干方的定睹反应,并将相干音信公之于众,稀奇统筹了商讨市集音响和诉求。

  2019年5月17日,港交所第三次面向市集公然辟布征询文献,进一步就《ESG指引》及相干《上市法例》条规收罗市集定睹。2019年12月21日,港交所向市集告示了定睹咨询结果及《指引》第三版修订的推行定睹。

  2. 强制性音信披露央求渐强。从《指引》修订进程看,港交所的相干计谋外现了“志愿—半强制(对极少目标央求‘不听从就说明’)—强制”的趋向。新修订的《ESG指引》强制央求披露:董事会对ESG事宜考量的声明;ESG陈诉中主要性、量化目标及相同性请示准绳的操纵处境;说明ESG陈诉的请示畛域。将全部社会症结绩效目标的披露义务由志愿披露擢升至“不听从就说明”;进一步鲜明“雇佣类型”应网罗全职及兼职雇员等。

  这些修订均显示出港交所对ESG囚禁力度继续增强,适合了邦际上各囚禁机构对上市公司ESG音信披露外率性和联合性继续擢升的央求,外现出对公司ESG管治架构披露的偏重,以及对披露准绳中“主要性”的夸大。

  3. 加强企业ESG政策约束。稀奇夸大董事会尽早介入ESG事件的主要性。方向约束和历程约束并重。不只重视企业的ESG事迹,同时偏重历程约束和总体管治技能延续更始和擢升。推动上市公司以ESG音信披露为抓手,自我反省E、S、G各项目标的均衡,以及尽早涌现和管控相应危险。

  4. 量化目标考量慢慢巩固。为擢升音信披露的骨子性和可比性,指引关于极少可量化目标提出新央求。比方,症结绩效目标新增央求披露过去3年每年因工亡故的人数及比率等。

  5. ESG症结绩效目标稳中有增。比方,正在新修订症结绩效目标中,填补了天色变更方面的“不听从就说明”实质,央求披露一经及也许会对发行人发作影响的巨大天色相干事宜,以及已就此采纳的应对运动;央求披露正在排放量、能源应用、用水效益、减废方面所订立的方向及为抵达这些方向所采纳的办法;修订温室气体排放的症结绩效目标,央求披露由公司具有或限定的交易发作的直接温室气体排放和来自公司内部花消所购置或收购的电力、热能、冷冻及蒸汽正在分娩时所引致的“能源间接”温室气体排放。

  正在“供应链约束”下增设新的症结绩效目标,央求披露发行人相合识别供应链每个症结的境遇及社会危险的约束,以及相干奉行及监察的门径;正在挑选供应商时促使众用环保产物及供职的向例,以及相干奉行及监察的门径;“反贪污”下增设新的症结绩效目标,开元棋牌规则需披露向董事及员工供给的反贪污培训。

  6. 音信披露时效性央求巩固。港交所新修订指引央求全部上市公司2020年7月1日后先导的财务年度发外ESG陈诉,并将ESG陈诉的时限缩短为相干财务年度完结后5个月内。

  7. 推动独立审验擢升音信质料。新修订指引剖明,发行人可志愿寻求独立验证以增强音信披露的可托度,并央求独立审验的上市企业应正在ESG陈诉中言明审验水准、畛域及所推行历程。

  8. 力行环保提议发外电子陈诉。新修订ESG陈诉指引提出了陈诉密布的去纸质化,推动陈诉的电子化宣扬。央求上市公司必需同时正在港交所及其公司官网发外ESG陈诉,而无需再向股东供给印刷版ESG陈诉(部分股东稀奇央求除外)。

  回忆过往两次《ESG指引》的修订,可能看出港交所正在看待ESG指引的修订上充沛敬佩市集的回应。一方面其ESG计谋推行的节律与强度或受制于市集无形的压力,另一方面其计谋拟订上继续成熟与蜕变的灵感也源于市集有形的音响。

  港交所除了基于市集成长的本质处境慢慢分批次推出与可延续金融生态圈调解的ESG指引外,还为市集到场者供给充分的培训和练习资源以协助各优点相干者正在新指引推行前企图恰当。

  比方,针对2020年7月1日即将推行的全新指引,港交所采纳本质运动接济发行人及其优点相干者练习ESG相干常识,愿望从思念上助助公司董事改观对ESG的认知,以拟订ESG政策规避危险。为此,港交所拟订了一系列面向董事的培训课程,对ESG陈诉的编发也供给了最新的指南,网罗:

  港交所示意,新《指引》的发外不只仅是出于合规和审查陈诉的纯粹需求,而是将会策动一共本钱市集生态圈对ESG立场的转嫁。

  总结起来,港交所发外ESG指引寻常历经四个办法:第一,发外市集征询文献举办公然定睹咨询;第二,接纳定睹并对其举办定性及定量阐发和总结;第三,告示及选用相干征询定睹,循序推行新一轮指引;第四,为上市公司供给ESG陈诉相干常识的培训,网罗线下讲座和劳动坊以及线上练习课程和原料。

  2019年5月17日,第三次发外征询文献举办市集公然收罗定睹,征询期于2019年7月1日完结。2019年12月18日发外推行定睹前,港交所共收到156份来自上市公司、专业全体及业界构制、市集从业人士、投资约束公司、非政府/慈善构制及部分人士的回应定睹,此中153份属于原创定睹。

  此次接纳到市集定睹后,与以往分歧的是,港交所不只对各界另外回应定睹数目做出了统计阐发,还针对此次征询文献中每一道题目的回应实质逐条做出了定量反应和统计陈诉。此中,每一道题目均收到横跨85%的回应人士的明晰定睹,全部征询倡议均得到83%至99%的接济,且关于此次《指引》加设强制披露央求抵达89%接济率。这一方面响应了市集关于ESG陈诉的采取度明显擢升,另一方面响应了市集对革新ESG陈诉编制框架的较高接济度。

  而从此次公然征询回应定睹的数目上看,有别于过往两次征询,此次征询中上市公司、市集从业人士和投资约束公司竟成为了到场回应的中坚力气(52%),而非部分人士(16%)。

  综上所述,颠末七年的追求和堆集,港交所与ESG音信披露直接相干的机构到场者们协同饱动了上市公司ESG音信披露轨制的完竣。此中也看到港交所正在主动吸纳市集到场者反应定睹方面做出的延续发愤。

  “天色债券发起构制”(Climate Bonds Initiative)的数据显示,迄今为止,环球已发行了价格529亿美元的绿色债券,估计到2020年整年,将有高达3500亿美元的新绿色筹款,这将比2019年创记载的2575亿美元发行时增进36%。疫情当下,人们特别介意到绿色金融对社会、民生和境遇的主要功劳,香港七大主管部分的联手跨界运动,让人们关于香港绿色和可延续金融的将来填补了一份新的期盼。

  咱们信赖,唯有众方协同延续发愤,依附计谋和市集双轮驱动,才会有更众合适可延续金融成长方向的合伙运动与价格缔造。比方正在此次监视小构成立会上,金管局总裁余伟文先生知晓剖析到天色变更给金融带来的影响已远远横跨企业社会义务的规模,而更上升到企业危险管控的规模,且必需“合伙运动”。

  他说:“天色变更是激励金融危险的要素之一,将对一共金融体例带来影响,因而与咱们的职责息息相干。这个过渡的历程将促使环球经济发作布局调度,带来危险和时机。香港动作领先的邦际金融中央,可能正在鼓舞可延续成长和饱动转型方面,特别是正在亚洲地域,阐扬症结效力。咱们现正在必需合伙运动。金管局迎接正在这项跨机构发起中发展互助的时机。”

  7.香港ESG新规出台,囚禁趋苛 ——《ESG陈诉指引》最新修订实质解读及思索,